L’année 2013 aura été peu florissante pour le cours de l’or, les prix du précieux métal enregistrant une chute vertigineuse de 27 % et une première baisse annuelle depuis l’année 2000. Une tendance qui aura également impacté les cours de l’argent et du platine, le palladium achevant quant à lui l’année sur une note stable.
Certes, si ces derniers jours, le cours de l’once d’or a pu quelque peu se redresser après sa chute induite par la décision de la Réserve fédérale américaine (Fed) de réduire ses mesures d’aide dès janvier 2014, il n’en demeure pas moins que sur douze mois, la baisse est désastreuse.
Les investisseurs auront ainsi réagi à l’annonce de la Banque centrale américaine (FED), laissant entendre qu’elle allait progressivement restreindre ses mesures de soutien extraordinaires à l’économie US, avant une sortie complète d’ici la mi-2014. Contexte provoquant une régression importante de la demande des marchés, laquelle a chuté de 50% sur les trois premiers trimestres de l’année.
Effet pervers du redressement de l’économie mondiale en 2013, financiers et fonds spéculatifs qui avaient massivement investi dans des fonds adossés sur des stocks physiques d’or (ETF) lors de la crise financière, se sont au final détournés du métal jaune, ce dernier devenant moins recherché pour ses qualités de valeur refuge.
La banque centrale américaine estime désormais aux vues des chiffres officiels, que la reprise économique qui semble s’amorcer aux États-Unis ne justifie plus le rythme soutenu avec lequel elle rachète des bons du Trésor et de titres hypothécaires. Opérations qui avoisinaient jusqu’à présent 85 milliards d’euros par mois.
Or, le retrait de ces injections de liquidités, lesquelles diluent la valeur du dollar, diminuent fortement les inquiétudes des investisseurs quant à un éventuel regain d’une inflation. Rendant de ce fait nettement moins attractif l’achat de métaux précieux, tels que l’or. La relique barbare perdant alors de ses qualités de valeur refuge, ses atouts de rempart contre la hausse des prix n’ayant alors que peu d’attraits.
Les mesures prises par le gouvernement en Inde en vue réduire le déficit extérieur du pays auront également pénalisé le cours de l’or en 2013. Les autorités indiennes ont en effet relevé les droits de douanes sur le métal jaune, la roupie se situant à un minimum historique face au dollar. Désormais, les importations d’or ne seront autorisées qu’à des fins de fabrication de bijoux. De plus, les importateurs devront désormais payer leurs achats comptant, sans facilité de paiement. L’Inde estime en effet que ces importations représentent une part importante de son déficit courant.
En ce qui concerne les perspectives du cours de l’or pour l’année 2014, les avis sont partagés.
Les analystes de Commerzbank tablent pour leur part sur une hausse des prix de l’once d’or en 2014, s’attendant à des cours avoisinant 1400 dollars. Raisons invoquées : le maintien de politiques monétaires favorisant l’or.
Les économistes de Barclays considèrent quant à eux qu’une baisse des cours s’avère plus probable, arguant notamment de la faiblesse de la demande indienne pour l’or.
En septembre dernier, après avoir indiqué que les opérations de rachat d’or avaient nettement régressé ces derniers mois, phénomène qui n’avait pas été observé depuis 10 ans, GFMS, le célèbre consultant spécialisé dans les métaux précieux avait d’ores et déjà tablé sur un maintien de la chute des cours en 2014.
Arguments invoqués par GFMS : la stabilisation de l’économie mondiale. Il est vrai que la flambée des prix de l’once d’or observée en 2011 et 2012 était due en grande partie par l’attrait des investisseurs pour les métaux précieux en cette période de crise, ces derniers bénéficiant alors de leur qualité de valeur refuge.
Réactualisant son Gold Survey 2013, le consultant n’a pas exclu un passage sous les 1.300 dollars l’once à la fin 2014. La politique menée par la Réserve fédérale américaine (FED) étant loin d’être étrangère à cette situation. Cette dernière jouant en quelque sorte au achat et à la souris avec les marchés en laissant planer l’incertitude durant de nombreuses semaines sur le maintien de sa stratégie concernant les taux d’intérêt.
Les experts de GFMS prévoient ainsi que le cours moyen de l’or avoisinera 1.350 dollars en 2014, chutant alors de 7% par rapport aux prévisions moyennes de 2013 fixées à 1.446 dollars.
Certains analystes estiment que l’or est désormais entré dans un cercle vicieux, la baisse des cours encourageant les investisseurs à liquider les ETF (fonds d’investissement adossés à des stocks physiques d’or). Ainsi, le plus important de ces fonds, le SPDR Gold Trust, a vu ses participations tomber sous la barre des 1.000 tonnes d’or en juin dernier. Or, ces nouveaux décaissements d’or des ETF pèsent eux-même sur les cours, emballant en quelque sorte la machine.
Sources : AFP, GFMS, Reuters
Elisabeth Studer – 30 décembre 2013 – www.leblogfinance.com
