Les instruments adossés à l’argent et au platine enregistrent cette année des progressions notables, alors que l’or reste à un niveau relativement stable. Les fonds indiciels cotés (ETF) iShares Silver Trust et SPDR Gold Shares montrent respectivement un gain de 26,8 % pour l’argent et un rendement moindre pour l’or, à la clôture des échanges du vendredi. Il s’agit de la première période où l’ETF iShares Silver Trust devance son homologue de l’or depuis 48 séances de bourse, signe d’un rattrapage express amorcé début juin.
Le mois courant illustre cette tendance : l’ETF argent affiche une hausse mensuelle de 11 %, tandis que le fonds or progresse de seulement 1 %. Jusque-là, en mai, l’avance cumulée de l’ETF or avait presque doublé celle obtenue par l’argent depuis le début de l’année. Le rattrapage rapide met en évidence un intérêt croissant pour des alternatives au métal jaune traditionnel.
Le platine connaît une trajectoire encore plus marquée. L’Aberdeen Physical Platinum Shares ETF enregistre un bond de 15 % depuis le début du mois et a dépassé, pour la première fois depuis début février, le rendement de l’or sur la période janvier–juin. Ce métal, historiquement moins prisé que l’or, suscite un regain d’attention à mesure que les investisseurs diversifient leurs positions.
Plusieurs facteurs expliquent ces mouvements de prix. La montée des tensions commerciales et l’incertitude liée aux barrières tarifaires maintiennent une demande pour des actifs physiques considérés comme refuges. Les cours de l’or, qui ont atteint cette année 24 records historiques, pèsent dans la balance et ouvrent la porte à des métaux dont le potentiel d’appréciation paraît encore intact.
Le marché chinois joue un rôle déterminant pour le platine, la Chine demeurant son principal débouché mondial. Selon des données du Platinum Guild International relayées par le World Platinum Investment Council, la demande en bijoux de platine a bondi de 50 % au premier trimestre en glissement annuel. Cette croissance, deux fois supérieure aux estimations initiales, s’explique par l’impact des prix élevés de l’or, moins accessibles pour certains consommateurs.
Un rapport du raffineur Heraeus daté du 26 mai souligne que des grossistes chinois diversifient leurs stocks, en privilégiant désormais le platine pour ses tarifs plus abordables. Parallèlement, l’offre de platine subit une contraction : les extractions de métaux du groupe du platine en Afrique du Sud ont diminué de 12 % au premier trimestre par rapport à la même période en 2024, selon l’équipe de recherche en matières premières de BofA.
Les perspectives divergent parmi les institutionnels. Bank of America privilégie l’argent, évoquant ses nouvelles applications dans les panneaux solaires et une demande refuge renforcée. Les analystes soulignent en revanche que le secteur de la bijouterie en platine pourrait pâtir du ralentissement de la croissance démographique et des taux de mariage en Chine. Le Silver Market Research Group, dans une note datée du 5 juin, recommande également l’argent, misant sur sa position stratégique dans l’industrie des semi-conducteurs.
Un regard sur l’or ne permet pas pour autant de l’écarter totalement, alors que ses prix restent à moins de 2 % d’un nouveau record historique. Les facteurs macroéconomiques, liés notamment à la conjoncture américaine et aux politiques commerciales, continuent de maintenir un niveau élevé d’incertitude.
La revue des métaux précieux fait apparaître des opportunités à explorer en dehors de l’or traditionnel, avec des dynamiques différenciées pour l’argent et le platine.