Les chiffres macroéconomiques des Etats-Unis restent de très loin les plus surveillés par les marchés financiers, l’économie des Etats-Unis reste la première du monde et le consommateur américain assure une partie importante de la croissance économique mondiale.
Mais année après année, la Chine renforce son statut de seconde économie mondiale et la macro chinoise a un impact de plus en plus fort sur les actifs financiers. Rappelons aussi que la devise chinoise (Yuan Renminbi – CNY) fait désormais partie du panier de devises du FMI dans son indice pondéré des devises mondiales.
La monnaie chinoise a donc un statut de devise de réserve, bien qu’elle ne fasse pas encore entièrement partie du marché des changes flottants (FOREX).
Dans cet article, je vais revenir sur l’accélération de la tendance haussière du cours du taux USD/CNY.
Plusieurs raisons fondamentales se conjuguent pour expliquer cette dynamique haussière :
- Le gouvernement chinois et la Banque Centrale (Banque Populaire de Chine – BPOC) laisse filer sa devise pour interrompre l’actuelle dynamique négative de ses exportations (-10% en rythme annuel pour les chiffres du commerce extérieur du mois de septembre)
- Mais c’est surtout la force haussière de la devise principale, le Dollar US (USD) qui s’exprime pleinement dans la hausse du taux USDCNY. L’indice pondéré de la monnaie des Etats-Unis (DXY) casse des résistances techniques à la hausse ces dernières semaines alors qu’il semble de plus en plus probable que la FED relève ses taux de 25 points de base lors de sa dernière réunion annuelle, le 14 décembre prochain à 20 heures.
Le graphique que vous avez ci-dessous expose les bougies japonaises hebdomadaires du cours du taux USDCNY qui dans sa tendance haussière bien construite, alterne les impulsions haussières verticales et les courtes phases de retracement/consolidation. Au rythme actuel du marché, le taux USDCNY devrait rejoindre l’intervalle de prix des années 2008/2009, cœur de la crise financière, entre 6.80 et 6.90.
USDCNY – bougies japonaises hebdomadaires
Graphique préparé par Vincent Ganne avec tradingview
Lorsque le taux USDCNY atteindra ce niveau, on peut s’attendre à une intervention de la BPoC pour freiner, voir stopper, la baisse de sa devise face au Dollar US. Lorsqu’une devise se voit trop sous pression baissière, le risque réside du côté du ralentissement des investissements internationaux en direction de la Chine.
Pour le Yuan Renminbi (CNY), il faudra que les économistes acquièrent la conviction que l’économie chinoise cesse de ralentir. Pour le moment, l’ensemble est encore trop équilibré entre chiffres économiques chinois qui déçoivent et chiffres qui sont vus comme satisfaisants par les économistes.
Sur le plan de l’analyse technique du cours de USDCNY, tous les voyants sont au vert pour continuer de progresser en direction des 6.80.
Cette tendance haussière forte du Dollar US est actuellement le facteur cadre pour le marché des devises, vous avez ci-dessous deux graphiques, un du cours de l’USDJPY et un du cours du Dollar US pondéré face à un panier de devises (DXY).
C’est toujours la remontée des taux obligataires US qui entretiennent la tendance haussière du Dollar US.
Par Vincent Ganne, directeur de DailyFX France
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