A noter tout d’abord que la Côte Est des États-Unis est passée ce weekend en heure d’été, ce qui signifie que, dans l’intervalle de deux semaines avant que nous n’y passions à notre tour
, Wall Street ouvrira à 14h30 (Heure de Paris) et les rendez-vous statistiques, pour certains habituels à 14h30, seront publiés à 13h30.
Tous les regards se braquent désormais en direction de la Fed, qui achèvera mercredi une nouvelle réunion de son Comité de politique monétaire (FOMC), réunion à un moment clef où l’Institution monétaire dirigée par J. Powell est face à un dilemme: comment amorcer un virage monétaire dans le brouillard épais provoqué par le conflit en Ukraine, dont les conséquences sur la croissance mondiale sont encore floues, et dans le contexte d’une hausse chronique des prix de l’énergie. J. Powell a clairement balayé l’option d’un double relèvement (soit 50 pdb d’un coup) le 16 mars, lorsqu’il évoquait la question la semaine passée, en audition semestrielle devant les Parlementaires.
« Mais les investisseurs resteront attentifs quant au sentiment de la banque centrale vis-à-vis de l’inflation et de l’économie, ainsi que ses projections pour les futures hausses de taux » complète Eric Lafrenière (Richelieu Gestion). « Powell a qualifié l’invasion russe de l’Ukraine de « game changer » qui pourrait avoir des conséquences imprévisibles. La déclaration de la banque centrale et les commentaires du président de la Fed mercredi seront écoutés très attentivement et donneront aux marchés des indications sur la façon dont les responsables de la banque centrale perçoivent la crise ukrainienne et dans quelle mesure cela pourrait affecter leurs perspectives et la trajectoire des taux d’intérêt. »
Alors que la Federal Reserve est face à la quadrature cercle (« combattre l’inflation galopante sans pour autant que l’économie ne connaisse un atterrissage en catastrophe »), elle « n’a pas d’autre choix, elle doit intervenir », pour William Gerlach, Directeur France d’iBanFirst. « En revanche, elle va certainement tenter d’intervenir avec prudence, d’où une hausse de seulement 25 points de base. »
« Trop d’incertitudes persistent concernant la guerre en Ukraine. En outre, la confiance des consommateurs américains a fortement chuté. Les deux dernières fois qu’elle était si bas et que la banque centrale avait entamé un cycle de durcissement monétaire, cela avait conduit systématiquement à une récession. C’était dans les années 70 et au début des années 80. »
Cette question de la confiance du consommateur est centrale dans la première puissance économique de la planète, dont la création de richesse nationale (PIB) est « tractée » principalement par la consommation intérieure. Or vendredi, les données préliminaires de l’indice de confiance du consommateur (U-Mich pour Université du Michigan) se sont contractées davantage que ne le laissait augurer le consensus.
Aucune statistique d’importance majeure ne figure à l’agenda ce lundi. Il se densifiera en revanche très nettement dès demain avec en particulier le ZEW allemand, l’indice des prix à la production et l’indice Empire State aux États-Unis.
ELEMENTS GRAPHIQUES CLES
Voici pour rappel, un certain nombre d’éléments clefs présentés dans nos précédentes analyses techniques et graphique sur l’indice: « Une congestion est attendue entre les 13 330 points et les 14 445 points, soit une bande large où peut s’exprimer la nervosité des opérateurs. En cas de sortie par le bas, surtout dans des volumes épais, la situation technique devient problématique. La semaine 07 était à ce titre à très fort enjeu technique. Le niveau de clôture hebdomadaire, d’importance, est pratiquement sur les plus bas de la semaine. »
A l’aune de la vigueur de la rupture de ce seuil les 13 330 points sont basculés en résistance majeure, et ce même si l’indice est venu terminer la séance de jeudi au-dessus. Les conditions techniques de la rupture sont en effet éloquentes: englobante baissière doublée d’un marubozu noir d’école. La mobilisation vendeuse aura duré toute la séance.
La mobilisation acheteuse tout au long de la séance jeudi 24/02 est impressionnante et valide davantage l’entrée dans une phase de grande volatilité. Nous restons toutefois négatif sous les 13 330 points dans l’immédiat. Après une courte phase de rééquilibrage des forces, où les volumes seront mis sous surveillance rapprochée, la formation d’une prochaine jambe baissière est envisagée. Dans l’immédiat, après une courte phase de rééquilibrage périlleux , dans des volumes divergents, le scénario d’une reprise de la baisse sous les 13 330 prend place. Avis positif à l’échelle de la seule séance à venir.
PREVISION
Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnées, notre avis est positif sur l’indice Nasdaq Composite à court terme.
Ce scénario haussier est valable tant que l’indice Nasdaq Composite cote au dessus du support à 12640.00 points.
GRAPHIQUE EN DONNEES QUOTIDIENNES
