Silvergate s’efforce de couvrir les retraits de 8,1 milliards de dollars pendant la crise crypto

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La chute de FTX a déclenché une fuite vers l’une des principales banques du marché crypto, Silvergate Capital Corp., SI, obligeant cette dernière à vendre des actifs à un fort taux de perte pour couvrir environ 8,1 milliards de dollars de retraits. Selon les résultats trimestriels préliminaires de la banque, les dépôts liés à la crypto ont chuté de 68% au quatrième trimestre. Pour répondre aux retraits, Silvergate a liquidé la dette qu’elle détenait sur son bilan. Les 718 millions de dollars perdus lors de la vente de la dette dépassent de loin le total des bénéfices de la banque depuis au moins 2013.

Silvergate s’adresse aux entreprises du secteur crypto. Elle aide les investisseurs institutionnels à transférer des dollars vers et à partir des plateformes de trading crypto via son réseau d’échange Silvergate, qui relie les comptes bancaires des investisseurs et des échanges.

FTX et d’autres entreprises contrôlées par le fondateur de l’échange crypto, Sam Bankman-Fried, représentaient environ 1 milliard de dollars des dépôts de la banque. Leur chute en novembre a perturbé le marché crypto et a fait chuter fortement les actions de Silvergate. Les actions de Silvergate ont clôturé en baisse de 43% jeudi dernier. Leur cours a baissé de 84% au cours des trois derniers mois.

La structure atypique de Silvergate lui a permis de survivre à une forte baisse des dépôts. En effet, la banque a cédé la plupart de ses activités et agences bancaires traditionnelles pour se concentrer sur la fourniture de comptes bancaires aux plateformes d’échange crypto et aux investisseurs crypto. Les dépôts liés aux crypto représentent environ 90% du total de la banque et elle conserve la plupart de ses dépôts en espèces ou en titres facilement négociables.

A la fin du quatrième trimestre, Silvergate a indiqué avoir plus de liquidités, 4,6 milliards de dollars, que ses 3,8 milliards de dollars de dépôts restants. Elle détenait également 5,6 milliards de dollars en titres de dette tels que les Treasuries américains qui pouvaient être rapidement vendus. Le volume moyen quotidien sur le réseau de Silvergate est en hausse au quatrième trimestre, a indiqué la banque.

Il est hautement inhabituel de connaître une fuite de cette ampleur, même à l’époque de la Grande Dépression. Selon une étude de 1938 de la Réserve fédérale, les banques qui ont été fermées entre 1930 et 1933 ont enregistré une baisse moyenne des dépôts d’environ 38%. Selon un échantillon de 67 banques, seulement neuf ont dépassé une baisse de 50%, a indiqué l’étude.

Les banques qui ont échoué pendant la crise financière de 2008-2009 ont vu leurs dépôts baisser en moyenne entre 10% et 20% par mois, selon un document du historien de la Réserve fédérale Jonathan D. Rose.

Silvergate a déclaré qu’elle reste engagée dans la crypto-monnaie et dispose des fonds pour gérer une “période prolongée de transformation”.

Les retraits, selon les dirigeants, ont été causés par une perte de confiance dans la crypto-monnaie qui s’est amplifiée après l’effondrement de FTX. Les dépôts ont chuté jusqu’à 3,5 milliards de dollars au quatrième trimestre, avant de remonter à la fin du trimestre à 3,8 milliards de dollars.

Lors d’un appel avec des analystes jeudi matin, les dirigeants de Silvergate ont déclaré que les clients n’ont pas simplement fermé leurs comptes; plutôt, ils ont dit à la banque qu’ils déplaçaient leur argent hors de la crypto-monnaie et n’avaient donc pas besoin de le garder autant chez Silvergate. Même les clients qui se concentrent sur les devises numériques ont retiré leur argent pour investir dans des actifs ultra-sûrs comme les bons du Trésor, ont déclaré les dirigeants.

“Nos clients ont pris une pause énorme”, a déclaré le PDG Alan Lane.

La banque a commencé à emprunter contre ses actifs pour obtenir les fonds nécessaires pour les retraits, mais à mesure que les taux d’intérêt continuaient à augmenter, elle a fait face à un déséquilibre : elle payait plus pour emprunter que ce qu’elle gagnait en intérêts sur les titres. Cela l’a obligée à vendre les titres, même ceux qu’elle avait précédemment prévu de conserver, sur un marché qui se débarrassait des obligations.

Silvergate prévoit de réduire certaines activités pour surmonter la récession. La banque a licencié 40% de son personnel et remis en question ses projets de lancement de sa propre monnaie numérique, en écrivant off $196 millions qu’elle a dépensés pour acheter la technologie que Facebook avait créée lors de sa tentative avortée de lancer un réseau de paiements basé sur la crypto.

Silvergate a fait l’objet d’une intense enquête sur sa relation avec FTX et la société de trading crypto d’Alameda Research LLC de M. Bankman-Fried. Les entreprises ont fait faillite en novembre après la révélation qu’Alameda utilisait des fonds de clients de FTX pour des paris risqués.

M. Bankman-Fried a accusé l’utilisation de fonds de clients de systèmes obsolètes et d’échecs de gestion des risques. Au début, a-t-il déclaré, FTX n’avait pas de compte bancaire, donc les clients cherchant à échanger sur l’échange ont transféré de l’argent sur les comptes bancaires d’Alameda. Certaines de ces sommes ont été transférées dans un compte chez Silvergate.

Silvergate a déclaré qu’elle examine les transactions entre FTX et Alameda et a suggéré qu’elle ne savait pas que l’argent entrant dans Alameda devait aller à FTX. “Chez Silvergate, nous comprenons et partageons les préoccupations largement exprimées selon lesquelles FTX dirigeait apparemment ses clients à envoyer de l’argent sur les comptes d’Alameda”, a écrit M. Lane dans une lettre aux législateurs qui avaient questionné les relations de la banque avec les entreprises de M. Bankman-Fried. La crise crypto a également soulevé des questions sur la viabilité du modèle d’affaires de la banque. Un groupe de régulateurs fédéraux a averti les banques cette semaine contre une trop grande exposition au marché. Les actions de Silvergate sont fortement courtées. Le commerce a été rentable, avec des shorts en hausse de plus de 400 millions de dollars au cours de l’année écoulée, selon S3 Partners. Silvergate prévoit de publier des résultats complets pour le quatrième trimestre plus tard ce mois-ci.

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