Subway envisage une vente qui pourrait valoriser la chaîne de sandwichs à plus de 10 milliards de dollars

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La chaîne de sandwichs Subway a retenu des conseillers pour explorer la vente de l’entreprise, selon des personnes proches de la situation.

Le processus, qui est encore à ses débuts, devrait attirer des acheteurs potentiels et des sociétés de capital-investissement, et pourrait valoriser Subway à plus de 10 milliards de dollars, selon ces sources. Cependant, il est possible qu’il n’y ait pas de vente ou d’autre transaction.

“En tant qu’entreprise détenue en privé, nous ne commentons pas la structure de propriété et les plans d’affaires”, a déclaré Subway. “Nous continuons à nous concentrer sur le développement de la marque avec notre parcours de transformation pour aider nos franchisés à réussir et à être rentables.”

La chaîne basée à Milford dans le Connecticut, célèbre pour ses sandwiches grand format et ses restaurants à service rapide, est propriété des deux familles fondatrices depuis plus de cinq décennies.

Les environ 21 000 emplacements américains de Subway ont réalisé 9,4 milliards de dollars de ventes en 2021, en hausse de 13% par rapport à l’année précédente, alors que la chaîne se remettait de la pandémie et que les améliorations opérationnelles ont stimulé les ventes, selon l’entreprise de recherche Technomic. L’entreprise disposait d’environ 37 000 magasins dans le monde en 2021 et était la plus grande chaîne de restaurants en termes d’emplacements aux États-Unis.

Elle est devenue l’une des plus grandes chaînes de restaurants au monde en construisant agressivement de nouveaux emplacements, mais elle a trébuché au cours de la dernière décennie. Les ventes mondiales de la chaîne ont atteint un pic de 18 milliards de dollars en 2012, avant de diminuer pendant des années, selon Technomic. Les magasins ont fermé et les franchisés ont quitté le système, tandis que de nouveaux concurrents de sandwichs se sont multipliés.

Elle était dirigée par le défunt fondateur Fred DeLuca pendant de nombreuses décennies, avant qu’il ne soit diagnostiqué d’une leucémie, et sa sœur Suzanne Greco a pris les rênes de l’entreprise (elle a pris sa retraite en 2018). Peter Buck, qui a prêté 1 000 $ à M. DeLuca pour ouvrir une sandwicherie à Bridgeport, Connecticut, en 1965 et qui a aidé à fonder la chaîne, est décédé en 2021.

John Chidsey, le premier PDG de la chaîne venu de l’extérieur des deux familles fondatrices de Subway, travaille à redresser la chaîne depuis qu’il a pris les commandes en novembre 2019. Il a fermé des emplacements, restructuré les opérations de l’entreprise et s’est concentré sur le menu et la qualité des aliments de Subway. Il a déclaré qu’il s’attendait à ce que les emplacements américains de Subway se stabilisent tout en s’étendant davantage à l’étranger et qu’il a aussi réduit le personnel administratif pour mettre Subway en adéquation avec ses pairs. Subway a également transféré de nombreux employés administratifs à Miami depuis son siège social historique dans le Connecticut.

L’entreprise a déclaré en octobre que ses ventes comparables avaient augmenté de 8,4% au troisième trimestre par rapport à la même période de 2021. La société a déclaré que les changements de menu ont contribué à stimuler les ventes, ainsi que les efforts pour rénover les restaurants et améliorer la commande en ligne.

Une transaction pour Subway serait un point lumineux pour les fusions-acquisitions, qui ont été décevantes en raison de la volatilité des marchés et des craintes de récession. Le volume des transactions a chuté de 41% aux États-Unis l’année dernière à 1,5 billion de dollars, selon Dealogic. Le secteur de la vente au détail a été particulièrement touché, car les consommateurs ont modifié leurs habitudes d’achat suite à la pandémie.

Cependant, une prise de contrôle par un fonds d’investissement privé pourrait être compliquée par le marché difficile des prêts leviers, que de nombreuses entreprises utilisent pour soutenir leurs plus grandes transactions. De nombreuses banques ont réduit leur prêt, car des milliards de dollars de dettes non remboursées se trouvent sur leurs bilans. Les sociétés de capital-investissement privé se tournent vers les prêteurs privés en tant que source de capital pour les transactions, mais leur capacité à financer des transactions importantes est limitée.

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